欲張りじゃなぁ。そんなウマい話が…ないことはない。

レバレッジを使うんじゃ。

確かに「iFreeレバレッジNASDAQ100」のようにひとつの資産に投資していればその可能性は大いになる。ツミレバの場合はそれが大きなチャンスになることはここまでの連載にあるとおりなんじゃが、今回はレバレッジを活用した新たな投資方法を解説しよう。

その名も「レバレッジド・バランス」

複数の資産へ分散投資されたポートフォリオにレバレッジを効かす投資方法じゃ。

重要なのは選ぶ資産と投資配分じゃ。それでは選ぶ資産から解説していこう。

まず選ぶ資産は、米国の株式、REIT、債券じゃ。株式とREITは値上がりが期待できる。債券は投資対象国の米国であれば低金利環境下とはいえ、一定の利回りが期待でき、かつ相場環境悪化時の下支え効果もある程度期待できる。

さらに「金」を加えよう。金は「有事の金」とも言われるとおり、リーマンショックのような金融ショック時に大きな下落に耐える効果が期待できるんじゃ。

各資産のリスク（値動きの大きさ）が均等となるように配分しよう。

資産の値動きの大きさを表す“リスク”を“パリティ”（等しく）する「リスクパリティ」と呼ばれる投資手法じゃ。

均等配分の場合、値動きが大きい資産の影響を受けやすいんじゃ。今回のケースで均等配分すると、株式とREITで合わせて50％となり、比較的値動きの大きい株式とREITの影響を大きく受けるポートフォリオになる。

そうじゃ。各資産のリスク＝「値動きの大きさ」が均等となるリスクパリティの場合、特に値動きの大きい株式やREITの配分は比較的少なくなり、その他の債券と金の比率が大きくなる。

こうすることで特定の資産の影響を受けにくくなり、各資産のパフォーマンスを均等に享受できる。

リスクパリティをより理解するために、ひとつ例えを紹介しよう。

「パウンドフォーパウンド」という言葉を知っておるか？

体重ごとの階級制を採用しているボクシングや総合格闘技といったスポーツにおいて、階級差抜きに誰が1番その競技の中で優秀なのかを比較する考え方じゃ。

体重の重いヘビー級の選手と体重の軽いフライ級の選手の強さを比較するのはナンセンスだと感じるじゃろ？

投資成果に与える値動きの影響度を階級と考えてみると、株式やREITはヘビー級、債券はフライ級じゃな。

均等配分は“配分が均等”と先に決まっていることから、「値動きの影響度＝階級」を考慮せず、その結果、ヘビー級の資産の影響が大きいポートフォリオになるんじゃ。一方…

そういうことじゃ。

そこでレバレッジじゃ。

レバレッジをかけることにより、元手はそのままに分散したポートフォリオを複数保有できる。

仮に元手100万円でレバレッジ3倍とすると、ポートフォリオを100万円で3個、300万円分持てる。

ざっくりであるが、そういうことじゃ。

それでは最後に、米国の株式、REIT、債券、金の4資産をリスクパリティで配分してレバレッジを3倍かけた「米国3倍4資産ポートフォリオ」（以下、米国3倍4資産）のパフォーマンスを米国株（S&P500指数）と比較したシミュレーション結果を見てみよう。

それでは同期間におけるリスクと年率リターンをみてみよう。

あくまで過去20年のシミュレーションではあるが、値動きの影響度が等しくなるようリスクパリティで資産を分散させていれば、3倍程度のレバレッジをかけても米国株と同水準のリスクにおさまったということじゃな。

では2008年に資産価格が暴落した「リーマンショック」前後における米国3倍4資産と米国株の下落率の推移を見てみよう。

ポートフォリオに組み入れた「債券」と「金」のおかげじゃ。特に金は、前述のとおり「有事の金」とも言われており、市場にとって非常にネガティブな情報が伝わったときなどに、資金の退避先として購入される傾向がある。そのため、ポートフォリオに金を組み入れることにより下落耐性が期待できるんじゃ。

もちろんあくまで過去のシミュレーション結果ではあるが、レバレッジと資産の分散を組み合わせた投資方法「レバレッジド・バランス」は株式と同程度のリスクで高リターンが期待できる。

しかも現在は歴史的な低金利環境下にあり、借入コストの軽減からレバレッジを活用しやすい環境にあるとも言える。

うむ。レバレッジを活用した投資方法もひとつの選択肢として検討してみるのも良いじゃろう。

それではまた次回会おう！