社債の一種で、社債権者(この社債を持つ投資家)は、この社債を発行した企業に請求して、発行時に決められた条件(転換価額※など)で株式に転換(交換)できます。投資家は社債の額面の範囲内(新規でお金を払い込まない)で株式を取得します。この社債の発行企業は、投資家に株式を割り当てるにあたり新株を発行するほか、金庫株を充当することも可能です。

転換価額は通常、条件決定時の株価よりも高い水準に決められます。また、株式への転換権が付いている代わりに、同じ企業が発行する普通社債と比較して一般的に利率が低めに決められています。

市場で取引されている株価が転換価額よりも上回っている状態では、新株予約権付社債を株式に転換すると、時価よりも低い転換価額で株式を取得できるので、利益が見込めます。新株予約権付社債の価格は額面を超えて株価に連動する傾向がみられます。

一方で、市場で取引されている株価が転換価額を下回った状態では、新株予約権付社債を株式に転換すると割高な値段で株式を取得することになりますので、株式への転換は通常行なわれません。そのため、転換価額と株価の乖離が大きい状況では、株式に転換する価値ではなく社債としての価値が着目されるようになります。価格の変動は、普通社債と同じような要因に影響されます。

しかし、株価の方が転換価額よりも低くとも、株価が転換価額に向けて上昇すると、株式に転換できる新株予約権付社債の魅力が高まり、新株予約権付社債の価格も上昇する傾向があります。
さらに株価が上昇して転換価額に近い水準となると、新株予約権付社債の価格は株価に連動する傾向がみられます。
株式に転換する魅力が注目される一方で、一般的な社債よりも価格変動が大きくなります。

※情報提供を目的として大和アセットマネジメント株式会社が作成したものです。
※各種の信頼できる情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性が保証されているものではありません。