最終利回り(終利)

債券を購入して最終償還期日(返済日)まで保有した場合の利回りのことです。利息収入と償還差損益(償還価額(※)と買付価格との差)の合計が、投資金額に対して1年当りどれだけの割合になるかを表す指標です。

買付価格が償還価額と同じならば、償還差損益は発生しないため、利率(年利)=最終利回りとなります。しかし債券は期中の売買が可能であり、買付価額と償還価額が同じとは限りません。

※償還価額:償還する(返済される)ときの価格です。利付債の場合、多くは額面と同額で償還されます。

購入水準

償還時
の差損益

利率と利回り比較

額面と
同じ価格

差損益無し

最終利回り=利率
最終利回りは利率と同じになります。

額面より
高い価格

差損発生

最終利回り<利率
最終利回りは利率より低くなります。

額面より
安い価格

差益発生

最終利回り>利率
最終利回りは利率より高くなります。

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