シャープレシオ(効率係数)

無担保コールレート:0.1%、Aファンド(リターン:10.1%、リスク:10%)
Bファンド(リターン:19.1%、リスク:20%)

Aファンド:
(10.1%-0.1%)÷10%=シャープレシオ 1.0
Bファンド:
(19.1%-0.1%)÷20%=シャープレシオ 0.95

リターンを比較するとBファンドの方が勝っていますが、取ったリスクに対するリターンで比較すると、Aファンドの方が割の良いファンドだということになります。

金利水準が上がり無担保コールレート:1.1%のとき、Aファンドのリスクとリターンは<例1>と同水準

以前のAファンド:
(10.1%-0.1%)÷10%=シャープレシオ 1.0
現在のAファンド:
(10.1%-1.1%)÷10%=シャープレシオ 0.9

以前と同じだけリターンを上げているように見えますが、リスクを取らずに1.1%稼げる時期(安全資産の利率が1.1%)にリターンが増加していないということは、Aファンドはリスク見合いの収益力が落ちてきている、と考えることができます。

シャープレシオは、ファンドがどの資産に投資しているかによって値の傾向が変わってしまいます。ファンドのシャープレシオを比較する際は、同様の資産に投資するファンド間で比較する必要があります。

どの期間においてシャープレシオを算出したかによっても値は大きく変わります。3年間の収益を比較したシャープレシオであれば、どの時点での3年間なのか、注意する必要があります。

運用成績がマイナスの場合、リスクが大きいほど数値が大きくなるので、注意が必要です。
Cファンド:超過収益が-10%でリスクが10%のとき→シャープレシオ-1
Dファンド:超過収益が-10%でリスクが20%のとき→シャープレシオ-0.5
リターンの低さ(-10%)が同水準のとき、リスクが大きいDファンドの方が効率が悪いはずですが、シャープレシオの値はCよりもDの方が大きくなっています。